En marzo del año pasado, un criptoanalista de PlanB, que ahora es conocido principalmente por su modelo Stock-to-Flow, propuso una perspectiva completamente nueva para predecir el precio de Bitcoin. Este popularizado modelo se basa en la idea de que el valor de los activos escasos (como el oro, la plata y, por supuesto, Bitcoin) se correlaciona fuertemente con su escasez, que se mide como desbordamiento de existencias. Donde, el stock es las reservas existentes de un activo en cuestión, mientras que el flujo es la producción anual – de ahí el nombre del modelo.
Según PlanB, se estima que Bitcoin es tan escaso como el oro o la plata, con la única diferencia de ser un activo digital, lo que lo hace aún más valioso en nuestra época. Se trata de un activo único en su género, cuya producción es cara (los costes de electricidad para la minería son sustanciales) y que no está sujeto a ninguna forma centralizada de control.
El modelo S2F se basa en el hecho de que el valor de mercado puede cambiarse
ya sea por el aumento o la disminución de cualquiera de las dos variables. Considerando un ejemplo específico de la última reducción a la mitad de Bitcoin, el activo digital se volvió más escaso debido a su flujo disminuido. Por eso ahora, el valor de mercado (o precio) de Bitcoin se ve empujado por su exclusividad, lo que se puede ver comparando los puntos azules (estimación previa a la reducción a la mitad) y los puntos rojos (medida posterior a la reducción a la mitad). El oro y la plata también se encuentran en la misma línea de tendencia que Bitcoin, lo que da una impresión del nivel de escasez que ha alcanzado el activo digital.
Analizando el modelo, parece que el precio de Bitcoin tiene aún más probabilidades de subir en el futuro. Basándose en las suposiciones del modelo, puede incluso alcanzar los 100.000 dólares de precio. ¿Cómo? Esto será posible atrayendo a gobiernos e inversores institucionales, dice PlanB – ya que la criptografía es un buen remedio contra la relajación cuantitativa y el riesgo inflacionario. Además, la incomparable facilidad de compra atraerá a muchos públicos, incluso a los que no tienen experiencia previa con la cripto-moneda.
Entonces, ¿por qué el modelo es defectuoso?
El escepticismo fue planteado por Nico Cordeiro, que es el CIO de Strix Levithan. En un informe publicado el 30 de junio, desafió la suposición fundamental sobre la relación entre la escasez y el precio del oro, llamándolo „Un modelo camaleón“. Otro argumento en contra del modelo Stock-to-Flow es que postula que el precio de Bitcoin alcanzará una estimación de 235.000 millones de dólares para 2045 – lo que, en opinión de Cordeiro, no tiene ningún sentido.